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CFi.CN讯：丸美生物2026年上半年营收16.63亿元，同比下降5.76%；归母净利润1.55亿元，下滑10.9%。但Q2单季净利润同比大增38.3%，扣非净利虽承压，但环比改善明显。分品牌看，主品牌丸美收入达12.7亿元，同比增长2.0%，其中抖音快手自播收入猛增46.2%；子品牌恋火收入下滑24.8%，拖累整体表现。

近期机构研报指出，公司正主动优化线上结构，收缩低效达播、加码高毛利自播，短期费用率上升属战略性投入。研报认为，丸美在眼部护理和抗衰领域的技术壁垒仍在强化，重组胶原蛋白与S肽等自研原料持续落地，支撑产品溢价能力。研报指出，线下渠道已转为增长引擎，上半年线下收入同比增长5.6%，五年零售翻倍目标提供中期弹性。

基本面来看，毛利率73.7%仍处行业高位，净利率短期承压主因品牌与研发前置投入。随着组织调整落地及自播占比提升，盈利修复趋势明确，构成股价上行核心催化。

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