备受关注的互联互通下的ETF交易正式“启航”，ETF产品正式纳入互联互通标的，这是互联互通开通以来，内地与香港资本市场深化合作，进一步落实高水平对外开放的又一重大举措。这将为北向资金和南向资金增加新的投资标的，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放、加速国际化进程也具有重要意义。

ETF互联互通促进两地资本市场双向开放。近年来，中国证监会有序推动内地与香港金融市场和基础设施互联互通，分别于2014年和2016年推出沪港通、深港通机制，开创了跨境投资的新模式，对促进两地资本市场稳健发展发挥了积极作用。目前，互联互通已成为外资配置A股和内地投资者配置港股的主要途径之一。

数据显示，截至今年5月底，沪深股通资金合计净流入约1.6万亿元，港股通资金合计净流入约2万亿元。根据交易所公告，首批正式纳入沪深港通标的ETF达87只，其中包括沪股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。内地投资者可通过南向沪港通和深港通买到4只港股ETF，而国际投资者则可通过北向沪深股通买到83只A股ETF。此次ETF的纳入扩大了可投资范围，将为内地与香港资本市场引入更多“活水”，有助于内地与香港市场进一步融合，拓展市场广度与深度，为推动两地资本市场双向开放和稳健发展注入强劲动力。

ETF互联互通加速资本市场国际化进程。ETF产品正式纳入互联互通标的，是落实国家对外开放战略部署、支持香港市场巩固和提升国际金融中心地位的重要举措。自2002年实施QFII(合格境外机构投资者)制度、2011年实施RQFII(人民币合格境外机构投资者)制度以来，中国资本市场对外开放步伐持续加快。作为近两年规模不断增长的产品，ETF一直是投资者参与资本市场投资的重要标的，由于可以直接跟踪指数，越来越多的投资者借助ETF间接投资股票市场。

此前，境外投资者只能通过购买香港上市的ETF来投资内地的ETF，随着对外开放战略的深入推进，ETF纳入互联互通，ETF将成为资本市场对外开放的重要载体。ETF互联互通机制将进一步拓宽，有利于丰富跨境投资品种，为境内外投资者提供更多投资便利和机会，有助于持续推动中国资本市场的国际化进程。

从北至南，沪深港通连香港而接全球。作为我国资本市场双向开放的重要机制，在香港回归祖国25周年之际，沪深港通迎来重要升级扩容。ETF纳入互联互通，标志着我国资本市场制度型双向开放迈出新步伐，有助于增强境外投资者对中国资本市场的长期信心。

数据显示，在港交所上市的股票ETF中，投向A股的基金合计规模已超500亿元，体现了境外市场对A股ETF的投资需求，未来互联互通有望为内地A股ETF引入多样化的增量资金。从长期看，当前ETF纳入互联互通只是一个开始，今后两地市场的投资者群体将进一步扩大，以利于推动两地ETF市场可持续健康发展。(徐江)

关键词： 资本市场 互联互通机制 北向资金 南向资金